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2004-03-02

作者：《成都日?qǐng)?bào)》

　　今天，國(guó)內(nèi)水產(chǎn)行業(yè)“龍頭大哥”、福布斯富豪劉漢元絕對(duì)控股的通威股份開(kāi)始在上交所掛牌交易。作為川股里的新成員，該股的投資價(jià)值如何？上市后將如何表現(xiàn)？
　　基本面行業(yè)龍頭利潤(rùn)高
　　通威股份公司質(zhì)地上最誘人的便是它所擁有的水產(chǎn)飼料行業(yè)龍頭地位。自1998年開(kāi)始，通威的水產(chǎn)飼料產(chǎn)銷量連續(xù)6年位居全國(guó)第一，是全國(guó)最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)品具有一定程度上的獨(dú)占性，這也意味著可以在一定時(shí)期內(nèi)保持其產(chǎn)品有較高毛利率。由于水產(chǎn)飼料的利潤(rùn)占通威利潤(rùn)總額的63％左右，且此比例在逐年提高，隨著老百姓消費(fèi)能力逐漸提高所帶來(lái)的“消費(fèi)升級(jí)”，可以相信該股今后的業(yè)績(jī)有望獲得較穩(wěn)定的增長(zhǎng)。
　　機(jī)構(gòu)看好通威有望“雄起”
　　通威股份具有較強(qiáng)盈利能力。目前該股的總股本為17188萬(wàn)股，2003年每股收益0.477元，發(fā)行6000萬(wàn)新股后其攤薄每股收益也有0.31元；近三年來(lái)，通威股份在國(guó)內(nèi)飼料市場(chǎng)的銷售業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)；在凈利潤(rùn)同步增長(zhǎng)的同時(shí)，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況也較好。
　　用EV／EBIT值與A股中的飼料股進(jìn)行對(duì)比分析，可以得出通威的股價(jià)應(yīng)該在9.74—16.66元之間，考慮到其公司質(zhì)地對(duì)股價(jià)的溢價(jià)效應(yīng)，其上市后的股價(jià)應(yīng)至少在11元以上。
　　對(duì)通威的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)們也一致看好：成都證券研發(fā)中心預(yù)測(cè)說(shuō)，該股的市場(chǎng)價(jià)在12.5元左右；平安證券將其定位在9.5—10.5元；第一證券唐文勝認(rèn)為應(yīng)在11.5—12.5元之間；天力投資則預(yù)計(jì)，該股上市后股價(jià)將達(dá)13—15元。
　　在價(jià)值投資理念日益占據(jù)A股市場(chǎng)主流的今天，作為行業(yè)龍頭股、具有藍(lán)籌股特質(zhì)的通威，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)有望受到機(jī)構(gòu)投資者和散戶的追捧。(記者　楊杰)